ما هي التوقعات لأكبر الشركات في السوق الأمريكي في نوفمبر؟
ترى مؤسسة BCA للأبحاث أن توقعات حركة السعر بالنسبة للسبعة الكبار في السوق الأمريكي شديدة الغموض في الوقت الحالي لأنه في مقابل النجاحات في تقارير الأرباح لغالبية الشركات في الربع الثالث إلا أن رياح الأجواء المحيطة وزيادة الإنفاق تخلق رياحًا معاكسة للأداء المستقبلي.
يتباطأ نمو أرباح الشركات السبع الرائعة السبع، في حين من المتوقع أن يرتفع الإنفاق الرأسمالي (النفقات الرأسمالية)، مدفوعًا بالاستثمارات الكبيرة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي التوليدي (GAI) والقدرات السحابية.
وقال المحللون الاستراتيجيون لدى BCA بقيادة إيرين تونكل: “على الرغم من أن الأرقام كانت جيدة في الغالب، إلا أن ذلك لم يكن كافيًا لإرضاء المستثمرين، الذين حولوا تركيزهم نحو النفقات الرأسمالية في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي التوليدي (GAI) ومعدل العائد المحتمل على هذه الاستثمارات”. “لقد عاقب المستثمرون المبالغة في الإنفاق الرأسمالي.”
لا يزال الإنفاق الرأسمالي بين هذه الشركات مرتفعًا للغاية، ويتوقع المحللون أن يستمر هذا الاتجاه حتى عام 2025، مع قيام الشركات “بتحميل الاستثمار قبل الطلب”، مما أثار مخاوف المستثمرين بشأن الإفراط في الاستثمار.
في هذا السياق، قد تبرز شركتا إنفيديا (NVDA) وتسلا (TSLA) كاستثناءات، حيث تستفيد إنفيديا من تراكم الطلبات القوية المتراكمة وتسلا من الإثارة بشأن خط إنتاجها القادم، مثل الروبوتات.
وفقًا لـ BCA، لا يزال التقييم يمثل مشكلة رئيسية. حيث يتم تداول الأسهم السبعة الرائعة بعلاوة كبيرة مقارنة بالمؤشر الأوسع نطاقًا S&P 500 ، حيث تصل نسب السعر إلى الأرباح الآجلة إلى 33 ضعفًا للأرباح مقارنةً بالمؤشر 21.7 ضعفًا.
“ومع ذلك، هناك تباين كبير داخل المجموعة، حيث يتم تداول ألفابيت (GOOGL) عند 19 ضعفًا للأرباح الآجلة بينما يبلغ سعر تسلا 65 ضعفًا”، كما يشير استراتيجيو BCA. “على أساس PEG (السعر/الأرباح)، تبدو أسهم إنفيديا وميتا (ميتا) وأمازون (AMZN) جذابة بفضل النمو المرتفع المتوقع.”
يثير هذا التباين تساؤلات حول استدامة تقييمات هذه الشركات، خاصةً مع تحول تركيز المستثمرين نحو الشركات خارج هذه المجموعة. من المتوقع أن تشهد “S&P 493” ارتفاعًا في نمو الأرباح، مما قد يجعل من الصعب على الشركات السبع الرائعة تبرير مضاعفاتها المرتفعة.
ويختتم التقرير بتوقعات حذرة، حيث يشير إلى أن “أفضل أيام هذه المجموعة قد ولّت” حيث تتصارع مع تباطؤ معدلات النمو وارتفاع متطلبات النفقات الرأسمالية.
وفي ظل احتمالية دمقرطة السوق، إذا تجنب الاقتصاد الهبوط الصعب، تتوقع BCA سيناريو يمكن أن تتخلف فيه الشركات السبع الكبرى عن السوق الأوسع نطاقًا.
وقالت شركة BCA: “إذا حققت “493 الأدنى” نموًا كما وعدت به، فمن المحتمل ألا تكون هناك حاجة للمستثمرين لدفع مبالغ زائدة في السبعة الرائعة”.
في ظل هذه البيئة، توصي الشركة بزيادة الوزن التكتيكي في أشباه الموصلات والسيارات والمكونات مع الحفاظ على موقف محايد تجاه التجزئة بسبب التوقعات الإيجابية لأمازون.
